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央行明日降准!A股怎么走?专家火线解读

责任编辑:安靖    来源:证券之星    发布时间:2023-09-15 12:12   阅读量:6117   

央行9月14日公告,为巩固经济回升向好基础,保持流动性合理充裕,决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。

“降准有望进一步巩固实体经济回升向好态势。”专家称,本次降准将释放中长期流动性超5000亿元,通过“真金白银”有效激励金融机构增加对实体经济的资金投入,预计宏观指标将呈现更多积极变化,经济稳步回升的可持续性进一步提升。

央行降准有利于进一步释放流动性,对股市及楼市、汇率都会有不同程度的影响。对资本市场而言,2019年以来的十次降准措施公布后,次日沪指有6次录得上涨,4次录得下跌,上涨的次数多于下跌的次数。后5日沪指的表现则有8次录得上涨,2次录得下跌,上涨的概率远远大于下跌的概率。

专家火线解读

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,人民银行通过降准释放强烈稳增长信号,有助于提振市场信心。同时,降准将为银行系统带来低成本、长期限资金,有助于稳定银行负债结构,保证市场流动性合理充裕。

“人民银行适时降准,有助于提振市场预期,助力经济企稳向上。”中国银行研究院研究员梁斯称,9月通常是信贷需求大月,这需要采取一定政策支持金融机构加大信贷投放力度,有效满足企业资金需求,助力经济持续向好。而临近9月末,国庆长假即将到来,市场流动性需求将同步上升,这也需要提供相应的资金支持,帮助市场跨越特殊时点的影响。

梁斯认为,降准有助于降低银行流动性成本及监管压力,提升银行信贷投放能力。同时,降准释放的流动性也有助于缓解近期债券市场波动带来的情绪,提振投资者信心。

前海开源基金首席经济学家杨德龙评价称,此次降准释放出积极信号,表明稳增长政策正在不断发力,逐渐落地,有力提振市场信心,有利于推动股市企稳回升。

易居研究院研究总监严跃进认为,当前政策层面对银行房贷投放给予积极支持,比如说近期“认房不认贷”政策更好地促使购房者减少首付、增加贷款额度,使信贷投放市场需求增大。通过降准,银行贷款方面的规模和主动性进一步增强,有助于促进房贷业务蓬勃发展,进而确保房地产市场交易行情得以更好提振。

市场人士:降准将对汇率稳定起到支持作用

市场人士认为,降准将对汇率稳定起到支持作用。当前,国内方面,宏观政策组合拳果断连续出手,财税、房地产、货币政策接连发力;国外方面,美联储加息接近尾声,人民币对美元汇率贬值压力已明显减弱。

市场人士称,此次降准将继续起到“固本培元”功效。一方面,增强了银行体系资金的稳定性,优化了流动性结构,激活了市场活力,进一步巩固了货币信贷支持实体的力度,为经济持续回升向好创造了适宜的货币金融环境,基本面持续好转最终会反映到汇率上;另一方面,中国人民银行不搞“大水漫灌”,银根没有放松,市场利率保持平稳,有效支持人民币企稳回升。

从历史经验看,降准对汇率市场有正向激励作用。市场人士称,此前8次降准中,离岸市场汇率有5次上涨、1次基本持平。其中,2021年7月9日宣布降准后,当日离岸市场人民币兑美元收盘价上涨121个基点,激活了市场信心,配合进出口高速增长态势,开启了一轮人民币升值行情。今年3月20日宣布降准后,离岸市场人民币兑美元收盘价也上涨了125个基点。

“此次降准也将支持经济基本面、支持外汇市场基本面,推动人民币汇率回升走强。”市场人士表示。

降准提升金融市场投资者增配动力。市场人士表示,此次降准体现了宏观政策的持续发力,对稳住宏观经济具有重要促进作用,有助于扭转市场情绪,资本市场长期向好也会有更为坚实的基础。降准是重大利好,从历史经验看,包括A股在内的金融市场投资者,也多次从降准之中获益。

2020年疫情以来已历经了8次降准,股市、债市表现总体较好。在消息发布后首日,股市多有走强。其中,上证综指有6次上涨,银行、地产以及钢铁等周期股板块受益明显。特别是2020年4月降准后,打开了A股上涨空间,形成了一轮“小牛市”,上证综指从2900多点,一路上涨至最高点位的3900点,市场整体涨幅超过30%。国债收益率窄幅波动,债市保持平稳。新增资金对国内债券市场的交易量也有明显拉动,活跃市场交投。

“此次降准靴子落地,有望进一步提振金融市场投资者信心,特别是吸引投资者增加股票权益资产配置,推动金融市场表现持续向好。”市场人士表示。

实体经济融资成本下行空间进一步打开

值得关注的是,央行选择9月中旬降准将有效平滑发债、缴税、考核等短期扰动因素。业内人士分析称,9月中旬流动性面临地方债发行、税期高峰、监管考核等因素影响明显加大。地方债发行已在提速,继8月发行1.2万亿元后,9月还将发行超过1万亿元,金融机构认购缴款抽离大量流动性。每月15日前后也通常是缴税高峰,流动性压力会阶段性增大。9月还是季末月份,流动性指标等监管考核也会使金融机构流动性需求上升。多因素叠加后,市场短期资金供求变动加大,央行在统筹权衡好中长期流动性供给的同时,选择流动性需求最为亟需的时点,及时出招,呵护市场。

此外,本次降准进一步打开了实体经济融资成本下行空间。在此之前,央行今年以来已降准一次,降息两次,实体经济融资成本下行明显。数据显示,1-8月企业贷款利率已降至有统计以来历史低位,个人住房贷款利率同比也大幅下降0.95个百分点。“也要看到,当前我国商业银行净息差较2019年已明显收窄,央行再度降准,可以不断优化商业银行和金融市场的流动性结构,降低银行负债端资金成本,进一步打开资产端贷款利率下行空间,推动企业融资和居民信贷成本稳中有降,金融向实体让利的能力有望进一步提升,稳投资稳就业力度加大。”上述业内人士如是说。

总体来看,今年两次降息、两次降准的政策效果还将脉冲式持续释放,央行精准有力实施好稳健货币政策的信心、决心和能力进一步得到体现。

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