古越龙山上半年应收账款暴增52.38%业绩连年不达标引发质疑

8月15日，黄酒龙头古越龙山披露2024年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入8.90亿元，同比增长12.83%，归属于上市公司股东的净利润9478.04万元，同比增长5.36%。

今年上半年，古越龙山销售费用合计1.18亿元，较上年同期增长16.43%。与此同时，应收账款也较2023年末增加52.38%。一般而言，应收账款增加意味着市场销售难度增加，经销商压货较多。对此，古越龙山董事、副总经理、总会计师李维萍在半年度业绩线上说明会表示，应收账款大幅提高主要是抢占市场需要。古越龙山方面同时透露，目前公司加大招商力度，渠道让利经销商，已经增加了很多白酒经销商。

在2023年年报中，古越龙山给出“2024年力争酒类销售增长12%以上，利润增长12%以上”的业绩增长目标。尽管销售增长目标符合预期，上半年5.36%的利润增速与“全年利润增长12%以上”的业绩增长目标相去甚远。按照此前定的目标，2024年古越龙山下半年要实现约11亿元营收，才能完成全年营收约20亿元的目标。

事实上，古越龙山2022年、2023年均未达成预定业绩目标。据公开资料，2021年，古越龙山定下“力争酒类销售增长20%，利润增长20%”的目标。到了2022年和2023年，公司将目标放低至“酒类销售增长12%以上，利润增长12%以上”。

财报数据显示，2021—2023年，古越龙山酒类营收分别为15.1亿元、15.61亿元、17.25亿元，增长率分别为19.42%、3.41%、10.52%，均未达成预定业绩目标。

在2023年年度股东大会上，古越龙山董事长孙爱保为去年未达成预期目标表示歉意，但公司管理层对黄酒和公司发展有坚定的信心和决心，2024年目标还是双增12%。

连年业绩不达标也引发投资者质对管理层的质疑。有投资者在互动平台表示，自从出了中报，股价一直跌，“既然承诺的业绩每次都完不成，那求求你们可不可以不要承诺了，这样反而没有预期就不会失望。”

公司回答称，二级市场股价受多种因素的影响，公司管理层将持续做好生产经营工作，同时也将积极探索提升投资者信心的措施。

古越龙山主要从事黄酒的制造、销售及研发，旗下主要产品有古越龙山、女儿红、状元红、沈永和、鉴湖牌。

据中国酒业协会数据，2023年，全国黄酒生产企业完成销售收入210亿元，同比增长2.1%，实现利润总额19.5亿元，同比增长8.5%。纳入到国家统计局范畴的规模以上黄酒生产企业81家，其中亏损企业14家，规模以上黄酒企业累计完成销售收入85.47亿元，累计实现利润总额15.58 亿元，亏损企业累计亏损额0.61亿元。

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