“好日子”将至？！新年布局认准“守正出奇”

2023年初，市场闻到了一股“牛来了”的味道。截至1月5日收盘，a股各轨道全力以赴，主要指数集体上涨。其中，上证指数突破半年线，创业板指数上涨2.76%，创两个月来最大单日涨幅。从板块表现来看，“吃药喝酒”行情再现，新能源赛道也表现强势。随着牛市的蔓延，之前一直滞涨的大消费板块可能会率先受益。事实上，从去年11月份开始，大消费板块已经开始回暖。申万31个行业指数中，食品饮料指数期间涨幅超32%，位居申万行业指数之首。对于很多投资者来说，在去冬今春的关键时刻，如何选择基金产品和基金经理，为新的一年做好“投资”，也成为了焦点话题。

考虑到目前消费整体处于低估值，此时要想通过借贷资金入市，除了关注传统的防守表现外，更应该关注进攻的凌厉性。综合来看，2020年以来近三年牛熊转换中表现出色的似乎也有望为2023年的潜伏消费板块提供有力的参考。

Wind的数据显示，从最近三年的收益和去年11月以来的涨幅两个短期和长期指标来看，嘉实基金大消费研究总监吴越管理的嘉实消费精选表现突出。截至2023年1月5日，在上证综指近三年微涨2.32%、沪深300指数近三年下跌4.26%的背景下，消费主题基金的首尾差距超过100个百分点，嘉实消费精选A近三年回报75.65%，在同期成立的消费主题基金中排名第二；自去年11月以来也表现抢眼，期间涨幅达27.23%，而排名垫底的同类基金跌幅超过3%。

业绩分化的背后，其实反映了消费者投资的逻辑发生了变化。近两年，由于各种不确定因素，消费电路遭遇逆风局面，让习惯了“喝酒吃药”的消费基金经理普遍承压，但不走寻常路的消费大战将逆势突围。吴越是一个强势的基金经理，为人出奇的正直。他一方面以消费为基础菜来“正行”，另一方面强调“不凡”，不断寻找黑马，提升整个组合的进攻属性。依靠独特的投资方法论，吴越管理的产品也取得了超额收益，嘉实消费精选也获得了银河证券和晨星的三年五星评级。从估值来看，五岳认为消费板块公司大部分已被回调至底部区域，消费板块目前的投资性价比显现。然而，投资者需要认识到，消费不再是一个高举高打、卧薪尝胆的行业。未来的消费必须下沉到更细分的需求端，但很难框定在一个具体的行业。

对于想为新的一年做好“投资”的投资者来说，把专业的事情交给专业的人来做是可取的。此时也是策略配置入市的好窗口。考虑到新基金轻装上阵，没有历史包袱，可进可退，可守可守:大盘上行时，能以较低成本快速积累优质筹码；如果市场出现反复调整，可以利用建仓期分批买入，这样在选择加仓时机的时候更加得心应手。观察近期新基金发行的节奏，很多精兵强将会冲出去做新的投资，某种程度上是看好后市的投资机会。其中，吴越的新作《嘉实畅享生活混合型基金》也正在发行中。这只基金专注于泛消费和国内制造业，有望成为新一年投资者的铁杆装备。

相比老产品嘉实，嘉实享生活的投资范围更广。除了包括食品饮料、家电旅游、航空、农业、医药等广泛的消费方向外，还涉及科技、新能源、制造等内需制造业。，主要投资于国内双周期内循环和内需板块相关的制造业和科技股。这也符合五岳的能力半径。在深耕大消费赛道近十年后，吴带领嘉实大消费团队不断扩大能力圈，在非消费领域将更多的精力和资源投入到内需领域。

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