大额存单仍抢手存款定期化趋势加深

“我们3年期存单的年利率从之前的3.30%下调到了3.25%，但还是有需求的。开售后，一般会在3分钟内售罄。”北京西城区一家股份银行的客户经理告诉记者。

正如上述客户经理所言，中国证券报记者近日走访北京多家银行网点了解到，近期部分银行再次下调大额存单利率。尽管如此，大额存单仍然受到投资者的追捧。

专家认为，投资者对存单的偏好是存款定期化趋势深化的一大表现。定期存款使得银行负债端成本下降幅度有限。在贷款利率较低的背景下，商业银行的净息差仍有压力，后续存款利率下调仍有一定空间。

利率一再降低。

“我们3年期存单的年利率从3.55%降到了3.50%，以后还可能降。”北京海淀区某城商行理财经理透露。

据融360数字科技研究院监测数据显示，2022年11月份发行的一年期、三年期、五年期存单平均利率分别为1.795%、3.296%、3.441%。与上月相比，1年期、3年期和5年期平均利率分别下降2.9个基点、0.2个基点和11.2个基点。

业内人士认为，大额存单利率下调是商业银行主动控制负债成本的表现。融360数字科技研究院分析师刘银平表示，自2022年以来，各期限存单利率明显下降，其中5年期利率下降明显。全国性银行基本已经停止发行5年期存单，3年期存单已经不多了。可以看出，银行在不断降低存单的成本。

虽然存单利率一再下调，但投资者追捧的意愿并未减弱。记者查询工商银行、光大银行、江苏银行等多家银行的app发现，3年期存单均已售罄。还有个别银行app显示没有大额存单出售。

刘银平认为，虽然存单利率持续走低，但具有保本、安全性高的特点。另外，在利率下行的时候，购买长期存单可以提前锁定一个相对较高的利率。

普益标准研究员王认为，净值化理财转型后，部分理财产品净值波动较大，甚至“破净”。而理财产品投资者的风险偏好普遍较低，可能暂时无法接受较大的净值波动，于是转投大额存单。

商业银行净息差承压。

在业内人士看来，投资者对存单的青睐是存款定期化趋势深化的一大体现。存款成本的刚性会挤压商业银行的净息差。

从贷款端看，2022年以来，1年期和5年期以上LPR分别下调15个基点和35个基点，推动实体经济融资成本持续下行。中国人民银行数据显示，2022年9月，贷款加权平均利率为4.34%，同比下降0.66个百分点，其中，公司贷款加权平均利率为4.0%，同比下降0.59个百分点，处于有统计以来的较低水平。

从存款来看，2022年9月中旬以来，国有银行主动下调存款利率，带动部分商业银行跟随调整。“存款利率下调有助于降低银行负债成本，但存款定期化的深化趋势会对冲负债成本的下降趋势。”有市场人士表示。

近期金融管理部门多次强调“降低企业融资和个人消费信贷成本”。专家认为，增量和存量贷款利率有望维持低位，商业银行净息差仍有压力。

“存款成本和理财收益率下行后，部分活期存款和理财加速向定期存款迁移，导致存款平均成本率整体小幅下降。”民生银行首席经济学家文彬表示，总体来看，2022年存款利率的下调幅度明显低于贷款利率的下调幅度。2022年第三季度，商业银行净息差为1.94%，同比收窄13个基点。

存款利率仍有下调空间。

在净息差的压力下，业内人士认为存款利率还有一定下调空间。

自2023年1月起，存量商业性个人住房贷款利率锚定LPR，重新定价日为每年1月1日的，下调房贷利率。东海证券分析师王红星表示，重定价因素将导致2023年一季度净息差下降，未来几个月存款成本走势值得关注。过低的利差制约了政策传导，不利于风险化解，存款利率在政策引导下有望再次下降。

文彬认为，2023年，存款利率市场化改革有望进一步推进，存款价格可能继续下降，为降低企业融资成本打开空间。此外，由于商业银行的净息差已降至较低水平，在贷款利率持续低位的趋势下，商业银行自身有强烈的动力继续下调存款挂牌利率。

“2023年，存款成本的提升优先于贷款定价，存款挂牌利率可能很大程度上跟上LPR的调整。部分定期存款挂牌利率有下调10至15个基点的空间，从而进一步增强存贷款利率联动效应。”文彬说。

对于银行来说，多措并举控制负债成本尤为重要。王鹏建议，银行应加大活期存款的扩张力度，努力提高活期存款的占比；加强存款成本率考核等精细化管理措施，有效降低负债成本；坚持对高成本存款的额度管理和额度要求，包括到期不再续存的协议存款，对大额存单设定上限，减轻定期结构性存款压力。

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